Учет неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционных проектов

Анализ чувствительности начинают с характеристики параметров внешней среды: Эти параметры не могут быть изменены производством принятия управленческих решений. Только после этого значение одного из факторов варьируют изменяют в определенном интервале при фиксированных значениях остальных параметров. В заключение оценивают влияние этих изменений на показатель эффективности проекта. Таким способом определяют показатели чувствительности по каждому из варьирующих факторов. С помощью анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее важные с точки зрения проектного риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации проекта. Если проведенный количественный анализ рисков проекта показывает его высокую чувствительность к изменению объема производства, то следует уделить внимание мерам по повышению производительности труда персонала предприятия.

Тема 5. Анализ рисков при оценке эффективности инвестиционных проектов

Сценарный анализ представляет собой метод прогнозирования высококвалифицированными экспертами нескольких возможных вариантов развития ситуации, и связанной с этим динамики основных показателей инвестиционного проекта или портфеля. Основу каждого сценария составляют экспертные гипотезы о направлении и величине изменений рыночных факторов стоимости портфеля таких, как процентные ставки, обменные курсы валют, цены акций и товаров и т д.

Затем в соответствии с этими предположениями производится переоценка стоимости портфеля.

Неопределенность условий реализации инвестиционного проекта не является Анализ сценариев развития проектов предполагает оценку влияния.

Экономико-статистический анализ данных метода сценариев показан на рис. Экономико-статистический анализ данных метода сценариев. Сценарный анализ продемонстрировал следующие результаты: Среднее значение составляет ,85 руб. Вероятность того, что будет больше максимума равна нулю. Анализируя полученные результаты, отмечаем, что метод сценариев даёт более пессимистичные оценки относительно риска инвестиционного проекта.

В частно-сти коэффициент вариации, определённый по результатам этого метода значитель-но больше, чем в случае с имитационным моделированием. Рекомендуется использовать сценарный анализ только в тех случаях, когда количе-ство сценариев конечно, а значения факторов дискретны. Если же количество сце-нариев очень велико, а значения факторов непрерывны, рекомендуется применять имитационное моделирование.

Следует отметить, что, используя сценарный анализ можно рассматривать не только три варианта, а значительно больше.

Подобным же образом можно оценить для бизнеса корпорации в целом, отдельной бизнес-единицы или портфеля из нескольких проектов бизнесов. Индивидуальную проекта можно применять только в том случае, если он экономически обособлен. Расчет маржинальной проекта Для принятия инвестиционного решения по проекту, интегрированному в структуру холдинга, необходимо учитывать не индивидуальный, а маржинальный показатель .

Маржинальная компонентная — это прирост портфеля проектов компании при добавлении в него нового инвестиционного проекта. Для расчета маржинальной требуется следующая последовательность действий.

Ключевые слова: инвестиционный проект, продукт, риск, анализ, сценарии, Сценарии позволяют анализировать и планировать.

О сайте Анализ сценариев Наиболее распространенными методами анализа рисков являются анализ чувствительности уязвимости , анализ сценариев и моделирование рисков по методу Монте-Карло. Этот метод воссоединяет методы анализа чувствительности и анализа сценариев на базе вероятностного подхода. Он достаточно сложен, его реализация возможна только при помощи компьютера. Здесь дается более детальный анализ их поведения под влиянием прогнозных изменений внешних и внутренних внутрипроизводственных факторов — так называемый анализ рисков , включающий анализ чувствительности , анализ сценариев и имитационное моделирование.

Рассмотрены методы оценки чувствительности проекта и анализа сценариев, а также вероятностных расчетов, в том числе с использованием энтропийных моделей риска и экспертных оценок. Новые организации — совместные предприятия и стратегические альянсы — руководствуются общей целью , пользуются помощью специалистов и подразделений материнской организации.

Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Анализ инвестиционных рисков и способы их снижения Под риском проекта для данного его участника понимается возможность возникновения таких условий реализации проекта, которые он оценивает негативно. Оценка эффективности инвестиций Когда получены критерии эффективности проекта для так называемого базового варианта, его оценку еще нельзя считать завершенной по причине неопределенности будущих событий и неточности собранной информации. В ходе анализа количественных показателей проекта необходимо определить не только их конкретные значения для модели расчетов, но и возможную область их изменений.

Поэтому в задачи подготовки проекта входит также и анализ вариантов развития событий, которые заранее невозможно предусмотреть.

Реферат: Методы анализа рисков инвестиционного проекта . Анализ сценариев развития проекта, Метод предполагает разработку.

Риск инвестиционного проекта выражается, в частности, в возможном отклонении потока денежных средств для данного проекта от ожидаемого - чем отклонение больше, тем больше риск проекта. При рассмотрении каждого проекта можно получить возможный диапазон результатов проекта, дать этим результатам вероятностную оценку - оценить потоки денежных средств, руководствуясь экспертными оценками вероятности генерации этих потоков или величиной отклонений компонентов потока от ожидаемых значений. Метод сценариев имитационная модель оценки риска проекта заключается в следующем: На основе экспертной оценки по каждому проекту строят три воз-можных сценария развития: Для каждого сценария рассчитывается соответствующий показатель чистой текущей стоимости - , то есть получают три величины: Для каждого проекта рассчитывается наибольшее изменение величины - размах вариации?

Из сравниваемых проектов считается более рискованным тот, у которого больше размах вариации? или среднеквадратичное отклонение? Рассмотренная методика может быть модифицирована путем применения количественных вероятностных оценок В этом случае каждому варианту сценарию - пессимистическому, наиболее вероятному и оптимистическому присваиваются вероятности их осуществления Рк; далее для каждого проекта рассчитывается вероятное значение , взвешенное по присвоенным вероятностям, и среднее квадратичное отклонение от него: Из сравниваемых проектов проект с большим значением среднего квадратичного отклонения считается более рискованным.

Необходимо провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В, имеющих одинаковую продолжительность реализации, оди- наковые величины капитальных вложений и ежегодных денежных поступлений; величины цены капитала для проектов также равны. В то же время проекты отличаются риском вероятностью реализации, различных сценариев. Исходные данные и результаты расчетов приведены в табл.

Анализ сценариев развития проекта

Количественный анализ риска инвестиционных проектов. В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа рисков инвестиционных проектов ИП. К наиболее распространенным из них следует отнести: В данной статье кратко изложены преимущества, недостатки и проблемы их практического применения, предложены усовершенствованные алгоритмы количественного анализа рисков инвестиционных проектов и рассмотрено их практическое применение.

Однако оценка инвестиционных проектов в реальный бизнес является одной .. методов можно отнести анализ чувствительности, метод сценариев.

Риск-анализ инвестиционного проекта методом сценариев 6. Анализ рисков с построением дерева решений 1. Общие понятия неопределенности и риска Инновационная деятельность обладает высокой степенью неопределенности. Очень трудно предвидеть, какая инновация будет иметь успех на рынке, а какая не будет пользоваться спросом. Поэтому инновационным предприятиям в первую очередь следует тщательно анализировать инновационные проекты для того, чтобы избежать возможных ошибок на самой ранней стадии — стадии отбора проектов.

Под неопределенностью будем понимать состояние неоднозначности развития определенных событий в будущем, состоянии нашего незнания и невозможности точного предсказания основных величин и показателей развития деятельности предприятия и в том числе реализации инвестиционного проекта. Неопределенность - это объективное явление, которое с одной стороны является средой любой предпринимательской деятельности, с другой стороны - это причина постоянной головной боли любого предпринимателя.

Полное исключение неопределенности, т. В то же время, неопределенность нельзя трактовать как исключительно негативное явление. В мутной воде рыночной экономики, особенно в ее еще не вполне состоявшемся положении, неопределенность может сулить дополнительные возможности, которые не были видны в самом начале инвестиционного проекта. В целом же явление неопределенности оценивается со знаком минус в предпринимательской деятельности.

Количественный анализ риска инвестиционных проектов

Заказать Анализ риска инвестиционных проектов Риск — возможность осуществления некого нежелательного события. Нежелательным событием в данном случае является неполучение или недополучение ожидаемых доходов. Риск одновременно дает шанс получить прибыль и означает вероятность оказаться в убытке. Говоря об инвестиционном проекте, можно выделить три вида риска:

Анализ рисков инвестиционного проекта в последнее время получил Анализ сценариев представляет собой расчет различных.

Предполагает увеличение ставки дисконтирования в соответствии с совокупностью рисков, воздействующих на проект Не учитывает изменения уровня риска в ходе реализации проекта Метод достоверных эквивалентов Предполагает экспертную корректировку денежных потоков в зависимости от субъективной оценки уровня риска, сопряженного с получением этих денежных потоков Не существует обоснованных методов расчета безрисковых эквивалентов.

Также позволяет оценить степень отклонения параметра, при которой проект становится убыточным Анализ сценариев Предполагает формирование помимо базового иных сценариев развития проекта и анализ его эффективности при реализации этих сценариев. Сценарии формируются посредством одновременного внесения изменений в ряд технико-экономических параметров Также весьма наглядный и часто используемый метод.

Устраняет ограничение анализа чувствительности по количеству факторов Имитационное моделирование Предполагает построение финансовой модели и многократный расчет сценариев проекта, генерируемых с учетом корреляционных связей между его параметрами В целом сложный в использовании метод. Необходимо использование специального программного обеспечения, а также проведение дополнительных исследований Рекоммендуемые поправки Группа инвестиций Замещающие инвестиции 1 новые машины и оборудование, транспортные средства и т.

В качестве таких факторов могут рассматриваться: При анализе чувствительности ставится два вида расчетных задач: Рекомендуется следующая процедура проведения анализа чувствительности инвестиционного проекта. Расчет базового варианта проекта. Выделение переменных, относительно которых проверяется чувствительность. Поочередное внесение возрастающих симметричных отклонений в каждый параметр при фиксированных значениях других параметров. Анализ чувствительности можно проводить не только для , но и для любого показателя эффективности.

Графическим результатом этого этапа является диаграмма чувствительности см.

Анализ сценариев. Имитационное моделирование. - презентация

Неопределенность условий реализации инвестиционного проекта не является заданной. С учетом этого система управления реализацией инвестиционного проекта должна предусматривать сбор и обработку информации о меняющихся условиях его реализации и соответствующую корректировку проекта, графиков совместных действий участников, условии договоров между ними. Для учета факторов риска при оценке эффективности проекта используется вся имеющаяся информация об условиях его реализации, в том числе и не выражающаяся в форме каких-либо вероятностных законов распределения.

При этом могут использоваться следующие два вида методов: Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.

Метод анализа сценариев. . проектов. - Провести анализ риска инвестиционного проекта. Пояснительная записка к выпускной.

При классическом анализе чувствительности уязвимости , применяемом к проекту, происходит последовательно - единичное изменение каждой переменой: Затем оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент так называемая частичность изменения показателя. Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных.

Следующий метод, применяемый при количественной оценке риска - анализ сценариев— позволяет отчасти исправить недостаток предыдущего метода, так как включает одновременное параллельное изменение факторов проекта, проверяемых на риск. По существу этот метод представляет собой развитие методики анализа чувствительности, заключающееся в одновременном непротиворечивом реалистическом изменении всей группы переменных проекта, проверяемых на риск. В результате определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности.

Важным преимуществом этого метода является тот факт, что отклонения параметров рассчитываются с учетом их взаимозависимостей корреляции. В качестве возможных вариантов целесообразно построить как минимум три сценария: Построение пессимистического сценария связано с ухудшением значений переменных параметров до определенного разумного уровня по сравнению с базовым реалистическим.

На основании полученных значений факторов цен на продукцию, объемов производства, капитальных вложений, текущих издержек, налоговых платежей, нормы дисконтирования и т. Полученные значения критериев эффективности сравниваются с их базисными значениями, и формулируются необходимые рекомендации. В основе рекомендаций лежит обязательное условие:

Анализ сценариев

Этот вид анализа может выполняться как с помощью э электронном таблиц, так и с применением специальных компьютерных программ, позволяющих использовать методы имитационного моделированияя. В первом случае формируются сценариев развития проекта. Каждому сценария должны соответствовать: В результате расчета определяются средние с учетом вероятности наступления каждого сценария значения исходных показателей В случае небольшого количество переменных и возможных сценариев развития проекта для анализа риска можно использовать метод дерева решений Преимущество этого метода - в его наглядности.

Анализ сценариев развития проекта позволяет оценить влияние на проект Потому всесторонний анализ финансового положения инвестиционной.

Следующий метод, применяемый при количественной оценке риска, — анализ сценариев —позволяет отчасти исправить недостаток преды- дущего метода, так как включает одновременное параллельное из- менение факторов проекта, проверяемых на риск. По существу, этот метод анализа рисков инвестиционного проекта представляет собой развитие методики анализа чувствительности, заключающееся в од- новременном непротиворечивом реалистическом изменении всей группы переменных проекта, проверяемых на риск.

В результате определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки, на критерии проектной эффективности. Важным преимуще- ством этого метода является тот факт, что отклонения параметров рас- считываются с учетом их взаимозависимостей корреляции. В качестве возможных вариантов целесообразно построить как ми- нимум три сценария: Построение пессимистического сценария связано с ухудшением зна- чений переменных параметров до определенного разумного уровня по Оценка инвестиционного проекта в условиях неопределенности и риска Щ сравнению с базовыми реалистическими.

На основании полученных значений факторов например цен на продукцию, объемов производ- ства, капитальных вложений, текущих издержек, налоговых платежей и т. Полученные значения сравниваются с их базисными значениями, и формулируются необходимые рекомендации. В основе рекомендаций лежит обязательное условие: Итак, анализ чувствительности и сценарный анализ являются после- довательными шагами в количественном анализе рисков, при этом по- следний позволяет избавиться от некоторых недостатков метода анали- за чувствительности.

Анализ чувствительности инвестиционных проектов

Узнай, как мусор в голове мешает тебе эффективнее зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы очиститься от него навсегда. Нажми здесь чтобы прочитать!